其陽12/3掛牌上櫃 三年營收目標30億

作者: 文.陳春霖 攝影.鄭暐琪 | 理財周刊 – 2013年10月28日 下午1:05

其陽甫獲櫃買(OTC)董事會通過上櫃案,預計十二月三日掛牌。總經理張國樑表示,明年美國一線大廠訂單湧入,會是公司業績增長動力來源。

專注製造銷售網通安全管理、遊戲機平台工業電腦,且具雲端概念廠的其陽(3564),預計十二月三日掛牌上櫃。總經理張國樑表示,因成功打入美國一線網通大廠供應鏈,預計未來五年每年營收會有20~30%增長幅度。且積極布局醫療相關應用領域,明(2014)年開始有機會設立產品線,屆時會是另一個業績成長動能。

美國營收比重目標50%

張國樑指出,去年至今年上半年因成功調整產品組合,高階產品比重由18%,提高近40%,營收與獲利表現相當亮麗。今年營收將破十億元,每年將以20~30%幅度增長。以下為專訪概要:

《理財周刊》問(以下簡稱問):請說明公司各項產品營收比重以及各市場占比?未來是否會有調整?

張國樑答(以下簡稱答):其陽成立於2000年,目前網路安全管理平台占營收比重最高達75%、博弈機與遊戲平台占10%、嵌入式產品占15%。美國市場占比最高達32%,其次是中國大陸市場占23%,歐洲16%,印度14%,韓、日各占7%與4%。

產品線的比重短期內大致維持,由於大陸已囊括前三名一線大廠訂單,因此會以穩定成長方式進行。美國則因一線大廠都尚待開發,且產品已經進入測試階段,明年訂單有機會大舉爆發,估美國市場占營收比可達50%以上。

至於其他市場,例如日本原本多供應低階產品,但經營四年的SEGA已經進入測試單階段,明年開始系統正式單陸續也會進來。

問:公司主要競爭核心為何?

答:工業電腦產業特性使然,經營一個客戶要花五年以上的時間,一旦達成供需信賴的關係,彼此就是長時間的合作夥伴,根據去年會計師報表,客戶對公司忠誠度比重相當高。

也因此人力資源相對重要,研發人力平均年資都在十年以上,才能不斷創新推出迎合客戶少量多樣化的需求。

例如創新英特爾(Intel)產品應用在網通上,一機可多人使用,深受客戶喜愛。

其次,公司建構超大燒機室,能提供百台以上機器進行一個月以上長時間運行測試,全球客戶端更能同步監測,大舉提升產品可靠性。

朝高階產品邁進 業績穩定成長

問:去年至今年上半年營收與獲利增長原因?今年與未來三年營收目標?

答:事實上,其陽過去低階產品占營收比重都超過50%,這部分產品毛利率僅約15%,而去年開始低階產品比重大幅下滑僅44%,高階產品則大幅揚升近36%,不僅營收創高,也拉升平均毛利率達28~32%。

這是公司與客戶從低階產品長久維繫關係後,開始進入高階收割期,例如大陸客戶就是最好的例子,剛好大陸政策也好、市場需求也好,皆是逐步朝高階產品靠攏的情形,當然會優先選擇過去長期配合的供應廠。

今年營收有機會破十億元,未來三年規劃股本達四億元時,營收能朝三十億元目標邁進。

問:股利政策與股本規劃的策略為何?

答:目前公司股本1.7億元,掛牌上櫃期末股本達2億元。去年稅後EPS4.02元,股利政策大致是以淨利提撥50%為現金股息。

公司每年資本支出不高,因此未來在這部分的現金增資需求不大,倒是為達前述三十億年營收目標,有可能採取併購或策略合作方式引進策略性夥伴,且目前已有特定對象洽談當中。

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