吳濟有:台股看外資與量能 個股看業績與轉機

作者: 【吳濟有/專欄】 | 先探投資週刊 – 2013年6月27日 下午12:37

近期金融市場的波動,似一度令悲觀者有種走到盡頭的信心崩潰感覺,但以柏南克深知貨幣政策最強大的影響力在於預期心理,且一路以來的喊話操作皆具效果來看,目前市場的命運仍與聯準會緊緊相連,信心雖再受考驗但仍可存在,且會與聯準會同步摸石過河才是;祇是QE退場難度遠超過QE實施,金融市場的考驗恐才剛開始而已。

台股在八四三九點至七八九○點的拉回五周整理格局中,是外資期現貨偏空及大賣超操作壓抑指數,且與國際股匯市充分連動所致;但是,此期間曾出現股王大立光創一○三五元歷史新高,引領中小型業績股跟進表現,也激勵生技股反彈、3D列印股及新股炒作氛圍,暗示內資拉抬個股或族群比價的投機活力仍未退場。

Q3市場波動加劇

柏南克或Fed的喊話或決策,依然主宰心理面及資金面的變化,美QE3啟動逐次退場的時間將在Q4,但最終退場時間可能比預期來得早的市場心理已然形成,債市殖利率逐次上升的趨勢也啟動了,市場將加劇反應柏南克的喊話。接下來的考驗祇會更激烈,採三階段縮減至不買進公債的每次時點,要與美失業率、基本面、債市、股市等訊息連動,還得通過柏南克去職及兩黨對峙下的財政政策變化考驗。

另外,不受聯準會控制的,還有日本股匯債市的變化、日七月及德九月大選後的政經走向、歐盟高失業率的後遺症、中國不再保增長及股匯房不同調下的階段內外困局、全球貿易或匯率戰的升溫等變數。

台股上有鍋蓋下有鐵板

但在明年底有六都重大選戰壓力下,面對台灣政經悶局難解,台股就更不能向下沈淪,否則變天壓力加大,已迫使央行配合作多,政府基金及政策逼壽險資金提供台股下檔資金及心理面的支撐力道,即使大盤九月KD值在Q3有向下交叉壓力及國際利空變數出現,仍可在年線、五年線、十年線及七千關至六六○九點築出四道防線關卡,暫無系統風險可言。

但是,要轉守為攻則須見月量潮回到去年二月時的二.二兆元年均量起跌水平上,才是證所稅傷害初步彌補的訊號,即周量逾五千億元及日量逾一千億元,才有再往八千五百點以上攻堅的資金行情可期。

目前各股東會行情也已入尾聲,公司對上下半年業績的預測將轉為逐月檢測階段,而今年二代健保補充費對棄息的影響也將逐步顯現,個股殖利率及扣抵率水平也是股價上漲後的支撐力強弱關鍵。

高價業績股是行情強弱核心

另外,六月底季底作帳結束後,將轉入半年報及Q3業績預期的階段,加上證所稅修正案過關後,若大盤量價表現不如預期,如未能回升到一千億上下一五○億元水平,或指數持低於二○日線及六○日線盤旋,將在七月中下旬起對投機炒作股形成修正波壓力,宜注意之;即PE或P/B比水平仍會是Q3個股資金行情的主軸心所在。

由於指數仍須整理以待九周KD值止跌回升向上交叉再出現,此時個股行情就得視業績再成長或轉機力道、族群比價連動、次產業趨勢、政策加持趨勢、價值提升或變現時點、法人及大股東心態而定。

首先看千元股王的趨勢指標地位及歷史參考性。千元股王反映出獲利優異、成長夢當紅、籌碼優勢及吸金破表,但也須外在環境的配合,尤其是台股量能水平的支持,以益通、伍豐、宏達電到大立光攻上千元大關時,皆須有大盤逾九百億元動能配合(約占九一%的比率);除了量能外,逾千元股王出現,也暗示台股不是處於低檔區,而是在相對高峰區或是處較大波資金行情的末升段,祇要股王失去動力或與大盤量價背離一段時期,兩者同步修正的話,皆會帶來不小的災難。

因此,未來大立光或漢微科的表現,乃至精華、宸鴻、聯發科、和泰車等高價業績人氣指標股及其族群的連動表現,仍是行情強弱的核心所在。

聯發科帶領IC設計趨勢

APPLE從聖殿走上競爭擂台,較具多方人氣指標的代表股是和碩、景碩、F─鎧勝、可成、F─臻鼎、台郡、正崴等,可視為下半年業績成長力的指標股。至於鴻海則在光環大減及和碩搶單下,成為外資大砍持股的弱勢指標,何時見外資大力回補,或六六.五元上下五元的底區何時見大反彈,再戰六○日線乃至年線反壓的返光行情,對台股下檔支撐力落在何處將具有指標地位。

而在行動裝置平台商機上,最具指標參考性的龍頭是台積電及聯發科,各牽動台積電本土供應鏈及IC設計族群的表現,最具實質影響力。

張忠謀說台積電最好的時光才要到來,今年營收及獲利皆可再創下新高水準,外資看好股價一二五元至一四○元目標價會來嗎?以今年EPS可逾七元看,九九元上下五元間,何處吸引外資買盤回流,將具領先指數見底的指標地位;上檔趨勢壓力則來自英特爾市值及競爭加劇的考驗。

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