本夢比

作者： 林哲良 | 新新聞周刊 – 2013年5月9日 下午1:01

主力及財經媒體刻意炒作，讓部分生技股股價被炒翻天，然而，醜媳婦總要見公婆，夢醒時分，受傷害的始終是不明就裡的投資人，康富生技就是這樣活生生的例子。

四月十日，康富生技(以下簡稱康富)風風光光召開記者會，宣布從中國醫藥大學取得「治療頭頸癌之新穎藥物ANK199」。隔天，康富股價以大漲近一一％回應，樂壞不少投資人。只是，當時多數康富的投資人，並不知道再過二十天，他們的喜悅將化為烏有，並陷入痛苦的深淵。

四月三十日，康富以轉投資「綠色小鎮」正處於司法訴訟程序，為顧及股東權益為由，在當天興櫃收盤後，無預警在晚上約七點左右於「公開資訊觀測站」發布暫緩出具二○一二年財務報表的訊息。或許有人提前知道消息，當天康富股價就跌了近八％。而隔一個交易日，五月二日，康富股價一天之內就跌掉近四六％。

然而，投資人的惡夢並未終止，康富於五月二日下午五點又在「公開資訊觀測站」公告「證券櫃檯買賣中心」將自五月九日暫停康富股票交易，導致股價持續重挫。短短二個交易日，康富股價從二十七‧九元跌至九‧○七元，跌幅近六七％，包括新光集團旗下的台灣新光國際創投及股市名人賈文中等均成為受害者。

康富最近二、三年的營運狀況並不盡理想，二○一一年還曾發生虧損。不過，頂著生技股的光環，去年十一月，康富延聘前衛生署藥政處長廖繼洲擔任新藥研發處長，以及後續新藥題材經過部分財經媒體的吹捧，加上康富發布將與中國江蘇省隆力奇集團合作，股價曾一度於去年十一月五日約三十五元左右，於短四個月內來到今年二月二十七日的六十六‧三一元高點。

不到三個月，在股價最高點買進康富股票的投資人，股票價值僅剩不到二成，心中的痛難以言語。殘酷的是，歷史肯定會重演。因為在主力及部分財經媒體刻意炒作，而主管機關又拿不出一套有效因應辦法下，台灣生技股存在不少具有「本夢比」特質的個股。夢醒時分，就康富股價大跌，連帶拖累許多上市櫃生技公司的股價表現來看，康富似乎已敲響了生技股的警鐘，許多基本面不夠扎實的生技公司，股價將一一現出原形。

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作者： 記者方明╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年4月1日 上午5:30

工商時報【記者方明╱台北報導】

生技產業獨樹一幟，股價更容易淪為本夢比，不過安成（4180）、浩鼎（4174）因有國際級生技專家光環加持，友霖（4166）、中裕（4147）、泉盛（4159）有集團「富爸爸」當靠山，大江（8436）有轉上櫃題材下，相關個股在生技族群回檔整理之際，股價表現相對抗跌。

特殊學名藥廠安成，創辦人陳志明是天王級華人製藥專家，讓安成未上櫃股價就未演先轟動。儘管近期興櫃生技族群暫時「冷靜」下來，但安成股價仍高達230元，穩居興櫃生技股王寶座。

浩鼎在創辦人張念慈回鍋擔任董事長後，公司生技專家背景更顯堅強，總經理許友恭、獨董蘇懷仁都赫赫有名，未來前景備受市場期待。大咖名人光環加持下，浩鼎股價未受族群回檔拖累，股價在176元相對高檔，暫居興櫃生技股后。

沒有天王級專家背書也無妨，有集團「富爸爸」當靠山，照樣能吸引市場目光。中裕去年每股虧損1.07元，但公司在潤泰集團總裁尹衍樑的巨大身影下，股價仍高達73.21元；中裕愛滋病新藥TMB-355皮下注射型預防及治療，已獲衛生署核准進入第一/二期人體臨床試驗。

友霖母公司為友華集團，投入的中樞神經用藥領域，口水症已完成美國Phase IIa臨床試驗，有機會尋求授權。過動症則進入一期臨床，目前已獲FDA查廠過關，未來將可與國際藥廠合作開發新藥和生產。

中天集團旗下的泉盛，去年稅後EPS0.26元，已開始出現獲利，該公司新藥IL6證實較全球藥廠羅氏的同類型新藥更具療效，預計今年可望進入人體臨床試驗。 國內老牌機能性飲品及保健食品原料的代工廠商大江生醫，去年EPS高達4.59元，今年準備上櫃掛牌；該公司今年在中國及全球保健食品市場仍持續成長下，全年營收可望維持往年2成以上的成長，且進軍澳洲、歐洲及印度等新市場，成果可望於明年展現。大江周五股價小漲0.74元，以94.04元做收。

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作者： 記者方明╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年4月21日 上午5:30

工商時報【記者方明╱台北報導】

興櫃生技股不再由新藥族群一支獨秀、也不再只是炒本夢比的畫餅充「基」！包括跨足醫材與美妝領域的微邦（3184）、保健食品廠大江（8436）、檢測試劑廠普生（4117）、醫藥通路商杏一（4175）等興櫃新兵，去年都繳出亮麗成績單，讓興櫃生技股價不再是無「績」之彈了！

興櫃生技族群種類繁多，其中股價又以新藥族群獨領風騷，儘管新藥股未來想像空間大，但畢竟多仍處虧損狀態，股價有淪為本夢比之嫌；反觀，其他醫材、美妝、保健食品、檢測試劑及醫藥通路公司，營運業績已反應在財報上，股價表現也不再是無「績」之彈。

4月18日才剛登錄興櫃的微邦科技，將鈀鎳合金霧化片開發為微霧化器，切入美妝與醫材領域，成為上呼吸道的藥品微霧化器關鍵零組件供應商。

微邦去年與合世（1781）策略聯盟，上呼吸道藥品微霧化器開始出貨，帶動去年營收攀升至3.51億元，年成長高達95％，毛利率更由前年的13％大幅躍升至47％，稅後盈餘7,179萬元，全年EPS為1.64元，營收、獲利雙雙創下歷史新高。今年公司預計推出應用於治療青光眼的眼疾用藥載具，搭配美妝產品出貨增加，微邦今年營運可望更上層樓。

機能性飲品及保健食品原料的代工大廠大江，去年合併營收11.53億元，稅後淨利1.36億元，EPS達4.59元，已連續3年EPS皆超過4元。大江在全球保健食品市場仍持續成長下，今年營收可望維持2成以上的成長，今年更擴展新市場至歐洲、澳洲及印度等地，預計明年將展現爆發力。

國內唯一肝全方位專業體外診斷試劑（IVD）大廠普生，從原先檢測A型、B型及C型肝炎病毒，進一步提高至肝纖維化檢測服務之後，已經連續3年獲利，去年全年營收為1.77億元，稅後淨利1,500萬元，EPS為0.59元，獲利年成長近1倍，創歷史新高。此外，透過調整產品組合與改善生產流程，普生去年毛利率大幅提升至62.29％的新高水準。

普生目前也是聯電集團榮譽副董事長宣明智投資生技產業當中，首家已登錄興櫃的生技公司；今年預計推出自有品牌自動化診斷儀器，以提供國際新藥大廠體外診斷服務，預期將會是公司的下一波成長動能。

至於國內醫療用品通路龍頭杏一醫療，去年營收31.35億元，法人估全年EPS應可達1.3元，公司去年自有品牌營收占比5.2％，今年佔比預計拉高至10.5％；今年在新店數增加及自有品牌貢獻提升下，營收挑戰2位數成長。

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作者： 鉅亨網記者張旭宏 台北 | 鉅亨網 – 2013年3月4日 下午4:55

主管機關要介入調查！台股生技股倒一片，使得興櫃生技股主力大量撤出，拖累股價持續重挫，4日跌幅前10大都是生技股，包含康富(4140-TW)、久裕(4173-TW)、安成(4180-TW)、賽德(4156-TW)、國鼎(4132-TW)、泉盛(4159-TW)、永昕(4726-TW)、慕德生(4740-TW)、因華(4172-TW)跌幅超過10%；另外中裕(4147-TW)、彥臣(4732-TW)、友霖(4166-TW)也有8%以上跌幅；寶齡(1760-TW)有5%以上跌幅。

由於興櫃市場沒有漲跌幅限制，加上生技股從去年第四季在政府政策做多帶動下，新藥生技開始飆漲，因此今年開始主力即鎖定生技股，幾天漲幅倍增，快速炒股，大賺興櫃財，因此上周聽聞主管單位要介入調查時，主力紛紛撤出，因此使得興櫃生技股跌的鼻青臉腫！

根據統計，今年以來興櫃漲幅逾1倍的公司高達10檔，幾乎都是生技類股，其中生技股的寶齡居冠，漲幅逾3倍，另外永昕、安成藥、浩鼎、因華、中裕等漲幅也有8以上。 

券商表示，興櫃新藥股近期漲得實在太誇張，確實需要降溫了！此時主管機關介入，可以讓興櫃市場恢復正常的機制，避免流於本夢比的高風險，最後受傷還是投資大眾！

券商承銷商高層指出，確實收到重申今年興櫃新制的事件，並要求漲幅過大的個股，要主辦證券商按法規辦理並提出說明，同時設法遏止興櫃生技股不當炒作歪風，對於股價異常的公司，個別電話通知客戶，提醒客戶留意投資風險。

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作者： 記者劉家熙╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年3月2日 上午5:30

工商時報【記者劉家熙╱台北報導】

市場傳出，櫃買中心施鐵腕，針於股價異常的公司，要求各券商需個別電話通知客戶留意投資風險，以防違約交割的危機。甚至，通知興櫃主辦及推薦承銷商，針對漲幅過大恐生投資風險的個股依法說明。

櫃買中心這兩項作法，為去年四大基金祭出禁買F股禁令後，第二波股市自清的大動作，本波段漲幅驚人的生技股恐首當其衝。

受到櫃買中心的大動作肅清主力股的動作，昨（1）日投信、投顧及自營商等法人陸續召開臨時會議，同步提高持股門檻，並祭出「只出不進」的規定，嚴防主力股在資金瘋狗浪退潮下，出現暴跌的走勢。

櫃買新任董事長吳壽山上任後，為防堵櫃買及興櫃市場重蹈民國77年「四大天王」的覆轍，櫃買中心近來動作不斷。據指出，櫃買中心周三去函（部份致電），要求承銷商設法遏止興櫃生技股不當炒作歪風，並要求主辦及推薦券商對興櫃漲幅較大者，依辦法說明，亦同步要求所有券商對於股價異常的公司，個別電話通知客戶，提醒客戶留意投資風險。

對此，櫃買中心指出，近期僅去電興櫃主辦承銷商了解各別股飆漲的原因，均為按規定辦理。

承銷商說，本周三起主管機關的確重申今年興櫃新制的事件，並祭出漲幅過大的個股，要求主辦證券商按法規辦理並提出說明，並未直指生技股。

然而，業者指出，「項莊舞劍意在沛公」，因為這波生技股股價確實飆翻天了，不少個股的業績或獲利還不高，但股價卻已炒翻天，已流於本夢比的風險，確實該降溫了。

由於興櫃市場的推薦券商造市時，不受漲跌停板7％的限制，因此今年來生技股成為部份業內人士的認養天堂，報價及造市價格不斷跳升，成為現行興櫃市場制度下快速炒股的保護傘。其中漲幅逾倍的個股被主管機關盯上，經過查證不少特定人先以造市為主釋出持股，以低買高賣方式化整為零，大賺興櫃財。

根據統計，今年以來，興櫃漲幅逾1倍的公司高達10檔，其中生技股的寶齡居冠，漲幅逾3倍，其中永昕、安成藥、浩鼎、因華、中裕等漲幅亦逾6成以上。

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