其陽12/3掛牌上櫃 三年營收目標30億

作者: 文.陳春霖 攝影.鄭暐琪 | 理財周刊 – 2013年10月28日 下午1:05

其陽甫獲櫃買(OTC)董事會通過上櫃案,預計十二月三日掛牌。總經理張國樑表示,明年美國一線大廠訂單湧入,會是公司業績增長動力來源。

專注製造銷售網通安全管理、遊戲機平台工業電腦,且具雲端概念廠的其陽(3564),預計十二月三日掛牌上櫃。總經理張國樑表示,因成功打入美國一線網通大廠供應鏈,預計未來五年每年營收會有20~30%增長幅度。且積極布局醫療相關應用領域,明(2014)年開始有機會設立產品線,屆時會是另一個業績成長動能。

美國營收比重目標50%

張國樑指出,去年至今年上半年因成功調整產品組合,高階產品比重由18%,提高近40%,營收與獲利表現相當亮麗。今年營收將破十億元,每年將以20~30%幅度增長。以下為專訪概要:

《理財周刊》問(以下簡稱問):請說明公司各項產品營收比重以及各市場占比?未來是否會有調整?

張國樑答(以下簡稱答):其陽成立於2000年,目前網路安全管理平台占營收比重最高達75%、博弈機與遊戲平台占10%、嵌入式產品占15%。美國市場占比最高達32%,其次是中國大陸市場占23%,歐洲16%,印度14%,韓、日各占7%與4%。

產品線的比重短期內大致維持,由於大陸已囊括前三名一線大廠訂單,因此會以穩定成長方式進行。美國則因一線大廠都尚待開發,且產品已經進入測試階段,明年訂單有機會大舉爆發,估美國市場占營收比可達50%以上。

至於其他市場,例如日本原本多供應低階產品,但經營四年的SEGA已經進入測試單階段,明年開始系統正式單陸續也會進來。

問:公司主要競爭核心為何?

答:工業電腦產業特性使然,經營一個客戶要花五年以上的時間,一旦達成供需信賴的關係,彼此就是長時間的合作夥伴,根據去年會計師報表,客戶對公司忠誠度比重相當高。

也因此人力資源相對重要,研發人力平均年資都在十年以上,才能不斷創新推出迎合客戶少量多樣化的需求。

例如創新英特爾(Intel)產品應用在網通上,一機可多人使用,深受客戶喜愛。

其次,公司建構超大燒機室,能提供百台以上機器進行一個月以上長時間運行測試,全球客戶端更能同步監測,大舉提升產品可靠性。

朝高階產品邁進 業績穩定成長

問:去年至今年上半年營收與獲利增長原因?今年與未來三年營收目標?

答:事實上,其陽過去低階產品占營收比重都超過50%,這部分產品毛利率僅約15%,而去年開始低階產品比重大幅下滑僅44%,高階產品則大幅揚升近36%,不僅營收創高,也拉升平均毛利率達28~32%。

這是公司與客戶從低階產品長久維繫關係後,開始進入高階收割期,例如大陸客戶就是最好的例子,剛好大陸政策也好、市場需求也好,皆是逐步朝高階產品靠攏的情形,當然會優先選擇過去長期配合的供應廠。

今年營收有機會破十億元,未來三年規劃股本達四億元時,營收能朝三十億元目標邁進。

問:股利政策與股本規劃的策略為何?

答:目前公司股本1.7億元,掛牌上櫃期末股本達2億元。去年稅後EPS4.02元,股利政策大致是以淨利提撥50%為現金股息。

公司每年資本支出不高,因此未來在這部分的現金增資需求不大,倒是為達前述三十億年營收目標,有可能採取併購或策略合作方式引進策略性夥伴,且目前已有特定對象洽談當中。

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股票孳息他益信託避稅 行不通

作者: 記者張國仁╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年10月23日 上午5:30

工商時報【記者張國仁╱台北報導】

股東利用他益信託方式規避稅負,近年頻頻傳出遭到國稅局查獲,並認定此種信託的孳息不是受託人管理信託財產所孳生,而是信託前就已發生而擁有的股息,不符以信託關係進行贈與的優惠規定,因此調整贈與稅額,可見這條避稅招數已經行不通了。

鑫田投資開發公司代表人,即董事傅滌雲,日前就是以信託契約孳息他益信託方式,實質贈與受贈人,即其姐甥倆人,涉及規避稅負遭國稅局查獲,將他原先申報的贈與稅198萬元,調整改課贈與稅4,730萬元,前後相差近24倍,真是驚人。

傅某當然不服,但台北高等行政法院日前宣判,傅某敗訴;傅某若否服判決仍可上訴。

傅某是在民國96年5月31日,與受託人鑫田投資開發公司(該公司代表人即傅某,但傅某為公司董事之一,並非董事長)簽訂1年期股票孳息他益信託契約,將傅某所有鴻海股票1,000張、新日興股票600張及新普股票1,000張為信託財產,以其姊及甥2人為信託孳息受益人,平均分配信託契約期間孳息利益。

傅某隨後依信託關係得享優惠稅率的贈與方式,申報贈與總額為1,151萬元,併計贈與現金100萬元,經國稅局核定贈與總額1,251萬元,贈與淨額1,140萬元,應納稅額198萬元,傅某隨即繳清稅款。

不過國稅局事後查獲傅某將訂約時可得確定盈餘,藉信託形式贈與其姊及甥2人,於是依實質課稅原則,就受益人傅某姐姐及甥等2人實際取得股利,認定為傅某對該2人的贈與,經重行核定96年度贈與總額11,327萬元,贈與淨額11,216萬元,應納贈與稅額4,730萬元,扣除已繳納稅額198萬元,應補4,532萬元。

法院判決指出,傅某與公司所簽訂的信託契約中有關孳息他益部分,實質上係在該信託契約成立時,就已經附隨於自益信託財產的利益,而非信託契約訂立後,由受託人本於管理或處分傅某的信託財產所孳生,因此不能適用遺產及贈與稅法有關的優惠措施。

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股市備忘錄 10月21日

作者: 林燦澤輯 | 中時電子報 – 2013年10月21日 上午5:30

工商時報【林燦澤輯】

*法說會:王品、科妍等。

*海外說明會:神隆、中美晶等。

*新掛牌:大量科技。

*庫藏股:佶優。

*增資股買賣:新光金、台中銀、譁裕、志信、海韻、世

德、智擎、寶齡等。

*注意股票:茂矽、美德醫、陽光能、宜特。

*興櫃買賣:立達。

*恢復原融資比率及融券保證金成數:興泰、程泰、三圓

*降低融資比率1成及提高融券保證金1成:中華食。

*融券最後回補:豐台灣ETF。

*暫停融資:台灣50ETF、高股息ETF。【記者林燦澤輯】

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成熟市場大吸金 摩根:Q4增持股票

作者: 林俊輝 | 中時電子報 – 2013年10月21日 上午5:30

工商時報【林俊輝】

儘管8月境外基金規模縮水2.7%,下滑至2.6兆元,股票基金亦失守兆元規模,下探至9,872億元,但摩根證券指出,美、歐及日基金分列8月淨申購前三名,合計吸金逾80億元,其中,美日基金分別連續5個月及10個月淨流入,歐洲基金轉賣為買終止連24個月淨流出,看好第4季行情由成熟市場主導趨勢,可逐步擴大對風險性資產布局,適度增持股票部位。

摩根副總經理謝瑞妍分析,美國經濟復甦鮮明,日本安倍政府力圖振衰起蔽,歐洲經濟谷底回升,成熟市場再現經濟活力。

謝瑞妍指出,美國內需持續復甦帶動經濟逐季改善,日本安倍經濟學亦扭轉通膨預期,使政策擴散至實體經濟中,歐洲在金融市場穩定與政府停止撙節後,也開始看到內需回穩現象。

即便先前美國QE政策調整吵得沸沸揚揚,但成熟市場貨幣政策仍然相當寬鬆。謝瑞妍說,美國政府關門導致就業數據出現短期空窗期,加上債務上限雜音尚未釐清,QE政策調整料將被迫延後至2014年第1季;歐洲央行承諾維持低利環境,使市場對於歐洲景氣復甦與歐債維持信心;日本仍在實施超級量化寬鬆計畫。

謝瑞妍認為,企業獲利將是支撐未來成熟股市重要推手,不僅日本、美國企業獲利動能持續上修,歐洲企業獲利亦隨景氣回升而後來居上。相較於新興市場,成熟市場企業更善於管理資產負債表與資金運用。

謝瑞妍表示,2008年金融海嘯後,成熟市場企業普遍對於資本支出審慎,加上原物料產業比重偏低,整體產能利用率狀況較佳,使成熟市場企業擁有較高股東權益報酬率。

再者,成熟市場企業現金水位高,並利用低利環境發行新債來降低利息成本,更順應投資人對於收益需求提高股息配發狀況。以美國企業為例,去年開始積極購回庫藏股,減少股票籌碼,提高每股盈餘(EPS),使整體成熟市場企業在每股盈餘(EPS)和股息(DPS)改善上,較新興市場企業更出色。

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股市備忘錄 10月17日

作者: 林燦澤輯 | 中時電子報 – 2013年10月17日 上午5:30

工商時報【林燦澤輯】

*除權:大將、美時。

*法說會:台積電、F-福貞、至興等。

*海外說明會:安成藥、大同、可成、東陽、巨路、遠傳、中碳、永豐金、勤美、F-永冠、F-康聯、宇隆、特力等。

*增資股買賣:大魯閣、三芳、國慶等。

*現增催繳:牧德。

*注意股票:大榮、美德醫、陽光能、耀勝。

*恢復原融資比率及融券保證金成數:三陽。

*降低融資比率1成及提高融券保證金1成:立益、如興。

*暫停融券:台灣50ETF、高股息ETF。

*融券最後回補:國揚。

*暫停融資:廣豐。

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股票基金好強 今年來8成正報酬平均漲近1成

NOWnews – 2013年10月3日 下午4:32
記者楊伶雯/台北報導

金融海嘯後,債券基金買氣明顯優於股票基金,但隨QE將逐步退場,今年來「股優於債」趨勢鮮明,統計國內投信687檔股票基金中,今年來正報酬比率高達82.69%,對比債券基金則不到3成,股票基金平均報酬率已逼近1成達9.14%。

觀察今年投信基金的績效10強,漲幅都超過30%,其中德盛全球生技大壩、摩根絕對日本更分別強漲50.47%與43.35%,漲勢驚人。摩根投信建議,在全球景氣回升、利率正常化的環境下,投資人宜適度提高股票部位比重。

今年來投信基金績效10強依序是德盛全球生技大壩、摩根絕對日本、安泰ING全球生技醫療、國泰中國新興戰略、摩根新興日本、復華全方位、國泰中國內需增長、復華高成長、景順全球康健、台新高股息平衡等。

摩根投信產品投資部副總劉玲君表示,成熟市場今年景氣回升趨勢明顯,全球經濟具改善契機,國際資金已領先趨勢加碼股票。根據美國投資公司協會(ICI)資料顯示,今年來股票基金資金淨流入3120億美元,已超越債券基金的1620億美元,為2008年來首見。

儘管QE購債規模縮減遞延,但美債利率回歸正常化趨勢不變,此外,劉玲君分析,隨成熟國家經濟成長年增率重回上升軌道,搭配年底消費旺季效應與庫存回補的需求下,不但全球新訂單/庫存數據續創2012年中以來新高,製造業採購經理人好轉的國家也持續增加中,在景氣持續回升的前提下,投資人應增持風險性資產與股票部位。

摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出,日股上半年漲幅獨步全球,儘管7、8月以來也受漲多調節賣壓影響,市場動能下滑。但隨東京申奧成功、安倍政府符合市場預期,將如期於明年調高消費稅下,近期日股人氣再起,外資連3周回流。

在優異企業獲利表現作後盾下,日股後市仍受矚目。顏榮宏說明,觀察全球各主要區域市場第2季財報結果,以東證一部指數企業優於預期的比率最高,且針對最新市場對今、明年企業每股盈餘預估上調/下修比率,也僅日本企業獲利預估呈現上調趨勢。

顏榮宏認為,隨經濟數據正向循環改善,企業盈餘動能佳,市場信心有機會進一步改善,搭配目前日股投資價值處在合理水位以及多元秋季題材,日股漲升潛力值得期待。

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華豐泰TDR流通不足 將下市

中央社 – 2013年10月2日 下午7:03

(中央社記者田裕斌台北2日電)華豐橡膠(泰國)參股發行台灣存託憑證因在外流通量不足,台灣證券交易所表示,將終止上市,預計最後交易日約在12月初,華豐泰原股仍在原上市地泰國正常交易。

證交所表示,華豐泰TDR自2010年2月8日掛牌上市,發行3500萬單位,每1單位TDR表彰原股6股,發行價格每單位12.5元。

華豐泰TDR上市後至今累積發放現金股息約為每單位TDR 1.86元,由於去年起華豐泰TDR價格與原股相較多呈現折價情形,TDR持有人陸續申請兌回原股持有或兌回原股出售,導致在外流通量不足,且其未依期限內增發至1000萬個單位以上,依規定公告終止上市。

證交所表示,華豐泰TDR持有人在終止上市前,仍可在集中交易市場買賣,持有人亦可自行向存託機構「兆豐國際商業銀行」申請兌回原股持有或兌回原股出售;華豐泰TDR終止上市後,存託機構將依存託契約約定出售存託股份,並於扣除必要費用後,將所得價款返還TDR持有人。1021002

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神隆「雙A」+「3高」策略 今年預定7項新藥上市!

作者: 鉅亨網記者胡薏文 台北 | 鉅亨網 – 2013年3月27日 下午9:05

神隆(1789-TW)今天應台灣證券所之邀,舉辦業績發表會,神隆去年營收45.7億元,年增16%,毛利率攀高至51%,稅後淨利11.7億元,年增22%,均改寫新高紀錄,每股稅後盈餘1.8元。神隆財務長周珮芬表示,神隆的策略為「雙A」加「3高」,今年預定有7項新藥產品上市,其中5項為癌症學名藥,2項為中樞神經類,且神隆大陸廠今年將可量產中間體,加上去瓶頸化以及透過外包,今年產能吃緊狀況將可較為紓緩。

神隆的「雙A」策略為API原料藥、ANDA製劑結合模式,「3高」則是鎖定高門檻、高毛利、高單價產品,使得神隆的毛利率、淨利率等數字,均可領先同業。

神隆董事會也決議配發1.6元股利,其中包括1.2元現金股息、0.4元股票股利。

周珮芬指出,神隆目前已掌握60多項學名原料藥,僅有20多項已上市,其餘將待原廠專利到期,即可陸續上市。而神隆獲得美國FDA核發的43張藥證中,有20多項為癌症用藥,未來每年將開發2-4個癌症新藥,維持在癌症新藥領域的領先地位。

神隆今年的市場策略,除了美加地區,去年開始上市的憂鬱症、減肥藥產品需求強勁,也將瞄準全球第2大抗癌學名藥消耗國–日本,日本去年約占神隆營收比重僅5%,但今年將有1項癌症學名新藥上市,可有較大幅度的成長,而大陸市場部分,隨常熟新廠可正式量產中間體,也將成為神隆搶進大陸腫瘤用藥的橋頭堡。

神隆歷史走勢圖

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隱藏版股息王! 葡眾每股發319元現金

東森新聞 – 2013年3月18日 上午10:18

葡萄王旗下的金雞母葡眾宣布配發現金股息319元,換算下來每張股票可以發31.9萬的現金,消息公布後,上週五葡萄王股價一度衝到漲停板,就怕被股東罵小氣,今年出現許多高配息公司,像是去年獲利王宸鴻今年計畫發21元、精華光學、王品、漢微科也都配發超過10元以上,不過專家提醒,高股息不一定代表高殖利率。

點開公開資訊觀測站葡眾企業,也就是葡萄王企業,公告配發股利居然高達319.0389元,換算下來每張股票要發31.9萬元,號稱隱藏版的台股股息王葡眾,資本額只有1600萬,沒有公開上櫃,是老牌生技廠葡萄王的轉投資,專門直銷保健食品,毛利率超過80%,葡萄王養出一個金雞母,消息傳出後股價開高走高,一度衝到漲停板,不過今年有高股息話題不只這一家。

同樣是高股息,宸鴻今年計畫發21元;精華光學17.5元;王品14.67元,最近漲勢兇猛的漢微科則是發12元,不過高股息也要挑仔細,台新投顧董事長吳火生認為,台股這波上漲近15%,接下來將回檔盤整到四月中,到時候將是挑選瑞軒、東科、新巨、亞泰、德律這些高殖利率個股好時機。想賺殖利率又要賺台股反彈契機,專家認為接下來就是關鍵時期。

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國壽砸近4億 布局港股

作者: 記者張中昌╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月28日 上午5:30

工商時報【記者張中昌╱台北報導】

國泰人壽積極布局股票投資部位,昨(27)日公告以9,500多萬港幣,折合新台幣近4億元的代價,買進在香港股市新掛牌的「輝山乳業」,國泰金控副總李偉正表示,這項投資單純是財務性考量,看好未來有獲利空間。

「輝山乳業」雖然在香港掛牌,但屬於大陸註冊公司,目前業務範圍,主要是在大陸經營牧草種植、精飼料加工、良種奶牛飼養繁育、全品類等乳類產品。

李偉正指出,「輝山乳業」全球釋出股數高達37億股,國泰人壽僅買進約3,500萬股,投資比率很小,純粹看好未來獲利性。

據了解,受惠於中國大陸扶持包括伊利、蒙牛等,國有乳品行業的政策預期,大陸多家乳業公司的股價,近期都創下歷史新高,成為投資的矚目焦點。

事實上,不只是海外股市,今年對於國內股票市場,國泰人壽也是積極尋找標的,6月底投資台股金額甚至突破3,109億元,創下開業51年來的投資股票新高。

國泰金控總經理李長庚曾表示,國壽投資台股上限設定在可運用資金10%,但若投資團隊認為短期市場有潛力,也可機動加碼2~3%。

另外,今年7月時,國泰人壽也曾以17億元,買下上海商銀1.32%股份,且是直接自上海商銀創始股東承緒投資手中接下,除了財務性投資之外,是否會成為上海商銀策略性股東,也令外界有不少想像。

據了解,上海商銀屬於未上市櫃公司,但股價約34~35元,國泰人壽買下的股份換算後,股息殖利率可達4%以上。

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